長安未央宮中，新帝舊臣，改天換地。
王莽大集百官，接受孺子嬰禪讓。
再入漢高祖廟中，拜受帝號，更禦王冠龍袍，即天子之位。
複回未央宮中登基，接受百官眾卿朝賀，宣布改國號為新，自稱新朝始祖。遂改長安為常安，稱始建國元年。
畫外音：在中國曆史上，自從秦朝嬴政自稱始皇帝以來，王莽就此開啟通過符命禪讓為帝先河。從安漢公至宰衡，再至假皇帝，直至登皇帝大位，共計八年，時年五十四歲。由是中國曆朝，除貴族政變及平民革命之外，另開篡奪政權之例。
王莽登基稱帝，頒布詔旨，令殿頭官唱喝：自即日起，既然漢朝已滅，改原太皇太後王政君稱號為“新室文母太皇太後”；毀漢元帝廟，改為“文母篹食堂”，又名長壽宮。
上封號已罷，新始祖王莽便於長壽宮設置盛宴，請姑母王政君移駕。
王政君無奈侍前往，抬頭見元帝廟匾額已換成“長壽宮”，乃大驚失色，放聲痛哭。
王莽不悅：開天辟地，大喜之日，姑母哭者何來
王政君痛罵：此是漢家宗廟，皆有神靈存在。列祖列宗其犯何罪，讓你毀掉！假設鬼神無知，修廟何用如果有知，我原是劉家妃妾，怎能辱沒先帝之廟，以為用食之地！
王莽聞言戰栗，懼不能答，隻得唯唯，入席就坐。
安座已畢，鐘磬齊奏，水陸畢陳。眾官接受新帝旨意，齊向文母太皇太後舉酒稱壽。
太皇太後手指王莽，咬牙切齒道：此人侮慢神靈，狂悖如此，豈能久得上天保祐！
眾官聞此，皆都變色。偷窺王莽，見其慚愧無地，手足無措。
於是酒會草草了事，不歡而散。
王莽知道太皇太後怨恨自己，不敢得罪，常刻意討好，王政君卻愈加不快。
畫外音：始建國五年二月初三，王政君逝世，年八十四歲。王莽命將姑母與漢元帝劉奭合葬渭陵，王政君平生之事敘罷，就此不提。
鏡頭轉換，酒宴既散，王莽率領群臣返回皇宮，正式登基坐殿。
傳旨官：始建國元年正月，新始祖建興帝詔曰，冊立宜春侯王鹹之女為皇後。皇後曾生四男：長子王宇、次子王獲，此前相繼獲罪自殺，三子王安荒忽不正，乃以四子王臨為皇太子。王安封為新嘉辟王，王宇之子六人，皆封為公爵。
太子以及子孫王公：臣等領旨謝恩！
傳旨官：建興帝策命，封孺子劉嬰為定安公，封以萬戶，地方百裡；立漢祖宗之廟於其國，與周後並行漢朝正朔、服色；以孝平皇後為定安太後。改明光宮為定安館，定安太後居之；以大鴻臚府為定安公第，置門衛使者監領。
孺子嬰：臣領旨謝恩！
讀策已畢，王莽離座下階，親執廢帝孺子嬰之手，流涕歔欷：昔周公攝位，終得複子明辟；今予獨迫皇天威命，不得如意！
王莽醜態百出，哀歎良久，劉嬰隻作發呆之狀，一語不答。中傅由是引領孺子嬰下殿，北麵稱臣。百僚陪侍，莫不感慨萬千。
於是朝拜新君完畢，王莽使人簇擁定安公下殿歸府，並敕令定安公府仆從乃至乳母等人，皆不得與劉嬰私語，更不得使其接觸外人，日常隻許在其宮中四壁之間活動而已。
畫外音：自此光陰荏苒，日月如梭，宮牆之內不知歲月。至孺子嬰長大之後，不能辨彆六畜，亦不知世間萬物其名為何，便成呆傻之人。王莽複恐世人議論自己監禁禪位於己之恩公，待孺子嬰稍長，便以長子王宇之女嫁其為妻。王莽為其自己聲名，先逼殺二子，複將孫女嫁給傻子，為人涼薄如此。
安頓定安公已畢，建興帝王莽又依哀章所上金匱中名單，封拜輔政大臣。
傳旨官：奉天承運，建興帝詔曰，任命太傅左輔、驃騎將軍王舜為太師，封安新公；大司徒平晏為太傅，就新公；京兆尹劉歆為國師，嘉新公；哀章為國將，美新公。是為四輔，位列上公。命太保甄邯為大司馬，承新公；王尋為大司徒，章新公；步兵將軍王邑為大司空，隆新公。是為三公。命衛將軍甄豐為更始將軍，廣新公；輕車將軍孫建為立國將軍，成新公；王興為衛將軍，奉新公；王盛為前將軍，崇新公。是為四將。
被封眾官依序叩拜：臣等謝主隆恩！
衛將軍王興原為城門令史，前將軍王盛本是賣餅商販，隻依照金匱冊中所謂符命，因其兩人相貌符合卜相，故從平民提拔為大臣，一步登天。
因其二人不懂朝典，進退失儀，跌跌撞撞，朝中眾臣無不掩口失笑。
金匱冊中所書眾人名字，因有些是憑空杜撰，朝中並無其人，於是便命在京師及近郊尋找符合姓名者，七長八短，皆都宣進宮來，皆都授任郎官。
於是朝堂上猶如集市，擾擾攘攘，亂馬交槍。同日授任卿大夫、侍中、尚書官職者，共有數百人眾。但凡劉姓宗族擔任郡太守者，一律調任為諫大夫。又置大司馬司允、大司徒司直、大司空司若等官，位皆孤卿，下不置大夫；又貶劉漢諸侯王三十二人為公，王子侯一百八十一人為子，四夷稱王者皆更為侯。
封罷眾卿群臣，便始托古改製。
因謂“劉”字為卯金刀，為示除舊布新之意，王莽遂下詔旨，禁止臣民佩帶鋼卯飾品，亦不許使用金刀貨幣。於是罷錯刀、契刀及五銖錢，更作一銖小錢，前大錢五十者為兩，同時流通。為防止民間私鑄錢，又禁令不準民間私藏銅炭。
始建國二年二月，開始實行鹽、鐵、酒專賣，官府鑄錢，山澤收稅，以及五均賒貸。此六種管製措施，稱為五均六筦。
其法本為抑製豪強，利於百姓而立，原是一番美意。怎奈推行上述政策官員大多出身工商業主，其與地方豪富吏民狼狽為奸，操縱物價，強取百姓貨物。又收稅十分繁苛，至使中小工商業者乃至居民深受其害。五均六筦之製，反成對百姓暴政。
時隔未久，王莽再次詔令改變幣製，更作金、銀、龜、貝、錢、布之品，名曰“寶貨”，共二十八種貨幣，稱五物六名二十八品。
由於貨幣品類繁雜，比值極不合理，加以屢鑄屢廢，變更頻繁，故民皆棄用，仍私下流通五銖錢。致使貨幣流通陷於停滯，一年後被迫廢除。
由於幣製混亂，民間盜鑄錢者風起雲湧，屢禁不止。王莽聞奏，乃重申嚴法，凡一家鑄錢，五家坐之，沒入為奴婢。由是上自諸侯、卿大夫，下至庶民，抵罪者不可勝數。於是農商失業，食貨俱廢，民人涕泣於市道。
王莽謀篡之時，重賞獻祥瑞符命者，至此新朝建立，舉國吏民依然爭相假作符命，進京納獻，皆望封侯。以致天下百姓見麵，皆都出言相戲：你家獨無天帝除書乎
司命陳崇見此，遂上書奏道：民間皆爭獻符命祥瑞，不務正業，希圖一步登天，陡然富貴。此開奸臣作福之路而亂天命，取亂之道，不可縱容，宜絕其源。
王莽此時既為皇帝，亦深厭此道，覽奏頗以為然，於是下詔：準卿所奏。立使尚書大夫趙並，專門驗治此案，凡發現有呈獻假符者，皆命下獄。
於是爭獻符命之風，漸漸止息。
鏡頭閃回。當初甄豐、劉歆、王舜為王莽腹心，皆稱符命以助王莽篡位成功。
甄豐本為大司空，資格地位不亞於王舜、劉歆，就連其子甄尋也被封為茂德侯，官居侍中，兼京兆大尹。到王莽分封功臣，依照金匱符命，隻封甄豐為更始將軍，與賣餅兒王盛平級，與王舜、劉歆等人相差甚遠，甄豐父子由是不樂。
究其根源，實因甄豐生性剛強，平時常冒犯王莽，故此王莽便借符命排序，將甄豐貶謫。甄豐子甄尋欲娶王莽女漢平帝皇後為妻，以為王莽真相信符命，遂決定以此施計。
閃回結束。甄尋出於謹慎，先借彆事試之，乃假造符命，說新室當仿效周公、召公舊例，在陝地設立二伯，甄豐為右伯，太傅平晏為左伯。
符命呈進，王莽不敢斥其為非，隻得當即詔準，其實心中已然大怒，便起殺心。
甄尋見符命有效，以為果將天子哄住，就再接再厲，又寫一篇符命。其內容略雲：
漢平帝皇後，應為甄尋妻子。
符命呈入內宮，甄尋滿心期望王莽見到上天符命，再次批準，將主下嫁過來，自己好為駙馬都尉，就此成為皇親國戚。
未料王莽見此符命，勃然大怒，當眾叫罵：我女黃皇室主，乃是天下之母，怎能做甄尋妻子此必假作符命，欺君之詭計也！
甄尋聞說天子發怒，這才知道弄巧成拙，恐被殺頭，就取些金銀，一溜煙逃出家門。
不到半日，果有吏卒包圍甄府，聲言奉旨抓捕甄尋。
甄豐尚還不知甄尋所犯何罪，等問明情況，直嚇得魂飛天外，急忙四處尋找，欲綁子入朝，為自己免罪。偏偏這甄尋懼罪，藏匿甚秘，尋之不果。
朝使在前院等得不耐煩，屢次登入內堂逼迫，漸漸無禮。甄豐眼見無法對付，隻好服毒自儘。朝使見甄豐已死，遂派人入府挨屋搜捕，終未找到甄尋，隻得回去複命。
王莽聽說甄豐自儘，不肯罷休，便下令通緝甄尋，並追究黨羽。
廷尉及禦史大夫聞風而動，數日內搜尋不果，隻得具疏上奏：臣等遍查朝中勳貴子弟，得知國師劉歆之子侍中劉棻、長水校尉劉泳，劉歆門人騎都尉丁隆，大司空王邑弟左關將軍王奇等，都是甄尋素日好友，往來交厚。故請逐個問訊，望乞允準。
王莽：準奏。無論何等皇親貴戚，若有包庇，一旦查實，皆屬同罪！
廷尉領旨，於是照方抓藥，將上述人員一股腦兒擒入獄中，逐一審問。
劉棻等幾人因甄尋在逃，無從對質，自然不肯承認。因此數人皆是重臣親屬，勳貴子弟，故此事件迅速蔓延發酵，以致朝野大嘩，沸反盈天。
數日之後，甄尋被擒回京。
甄尋到案，聞說父親因受自己連累而死，不由大慟。因不欲再牽累朋友，遂對自己所犯罪行供認不諱，並說假作符命之事，與劉棻等人並未通謀，毫無關係。
偏偏主審官吏已得天子暗示，有心除掉這些知道天子當初假造符命篡位知情者，便不聽甄尋所說，繼續嚴刑逼供，非將劉棻等人牽扯在內。
甄尋無力自保，劉棻等人更是百口莫辯，隻得聽天由命，都被定成死罪。不但如此，又有劉棻授業老師揚雄，也成此案嫌疑犯，遭到傳訊。
鏡頭閃回，楊雄出場，敘其平生。
揚雄字子雲，蜀郡郫縣人，與司馬相如同郡，廬江太守揚季五世孫。先人是有姬伯僑後代，食邑晉國揚城，並以此為氏。揚雄五世祖揚季官至廬江太守，因避仇遷居郫都。
從揚季到揚雄，五代隻有一子單傳，家族世代以耕種養蠶為業。
揚雄幼時好學，為人平易寬和，口吃不能快語，愛靜默沉思。博覽群書，無所不讀。因無嗜欲，不逐富貴，不憂貧賤，家產不過十金，並無一石餘糧，卻處之安然。胸懷博大，非聖哲書不喜；不合己意，既富貴不為，最喜辭賦。
郡中時有名士嚴君平，本姓莊，名遵，崇尚老莊，隱居於唐昌鎮西南十裡橫山。通讀《老子》《莊子》《易經》等典籍，深入鑽研周易數理，皆融會貫通，得真知灼見。蜀人稱其知天文，認星象，善占卜，通玄學，博學多才，無所不通。
嚴君平在山上開辦橫山讀書台，平日一邊教課，一邊整理著作。
揚雄聞其大名，便上山拜師，行跪拜之禮，奉師儀十條臘肉以獻。
經過一番談論，嚴君平對揚雄頗為滿意，收其為徒，授業八年。嚴君平知足常樂，一生收徒無算，揚雄是乃眾徒中之姣姣者也。
漢成帝時，經蜀人楊莊推薦，揚雄得以入朝為官，隨侍天子。
揚雄曾與成帝前往甘泉宮，眼見依仗恢宏，供奉奢侈，便作《甘泉賦》，以諷刺天子鋪張。又作《羽獵賦》，仍以勸諫為主題。
漢成帝喜其文才，非但不怒，反而封其為黃門郎，使與王莽、劉歆等同僚。揚雄又作《長楊賦》，繼續對成帝鋪張奢侈提出諷諫。
漢哀帝時，揚雄認為辭賦是為雕蟲篆刻，壯夫不為，轉而研究哲學。遂仿《論語》著作《法言》，又模仿《易經》以作《太玄》，提出以玄為宇宙萬物根源學說。
有人見其妄撰經典，出言笑之，楊雄於是又作《解嘲》以自辯。因家道貧寒，為自我寬慰，又寫《逐貧賦》。其後在京師設館收徒，劉棻即是其眾徒之一。
閃回結束。甄尋、劉棻因獻符瑞之事獲罪，甄豐自殺，王莽不肯罷休，由是下詔。
傳旨官：建興天子詔命，甄尋偽造符命，罪不可赦，梟首棄市；同犯劉棻流放四裔，非遇特赦不得返京。複命收係諸犯供辭中所牽連到者，不必奏請。
廷尉：諾，臣等遵旨。
當即領旨，召集獄吏吩咐：劉棻供狀中牽涉楊雄，與我當即拿來。
獄吏聲喏，立即出動，如狼似虎，直奔當時揚雄所在天祿閣上校書之處。
早有楊雄學生聽說此事，立即飛跑直上天祿閣，向老師報告：恩師，大事不妙！
楊雄：何事如此驚慌
學生：甄尋假造符命事發，牽累劉棻。天子下令廷尉嚴查，一個不許漏網，複又涉及恩師。今辦案使者即將到來，恩師可立即出京，無論到哪個偏僻郡縣，避上一避。
揚雄：率土之濱，莫非王土，何處可避我乃天下名儒，豈肯受小吏刑訊折辱！
說畢，將衣袖將臉麵一蒙，便從閣上跳下。學生失驚，急下樓救起，見師父正在地上掙紮，隻摔折一條左腿，差幸未死。
獄吏趕來，見楊雄墜樓受傷，於是以擔架抬回，報知廷尉。廷尉不敢隱瞞，複又具本上奏，將此事報與天子。
王莽大奇，當即查問楊雄跳樓自殺原因。
便有楊雄在朝弟子，趁此上前跪倒，替老師折辯：究其原由，乃是劉棻曾跟揚雄學寫奇字，故拜其為師。這些奇字被用於符命，揚雄並不知情，實是重刑之下，何求不得，胡亂攀誣而已。陛下聖明，尚請開恩。
王莽：既是如此，可以不必追究。恩準釋放楊雄，令其還家養傷，所費由官家給付。
楊雄學生：陛下明鑒，臣等謝恩。
京師太學生聞此，作歌評道：因寂寞，自投合；因清靜，作符命。
揚雄雖被無罪釋放，但因斷腿致殘，由是免職，後又召為大夫。其家境一向貧寒，抑鬱無聊時便借筆墨消遣，著成《太玄經》及《法言》，語句難以理解。
劉歆看完笑謂：空自受苦！今學者有利祿，尚不能通《易》，何況《太玄》我恐後人將用其為醬瓿蓋矣。
揚雄聽罷，笑而不答。
時有钜鹿人名叫侯芭，常帶酒菜前來，向楊雄求學，與其同室而居，專門學習《太玄》、《法言》二經。世人聞此，無不驚訝詫異。
新莽天鳳五年，揚雄病死長安家中，壽止七十一歲。
侯芭為其師建墳以葬，並為守喪三年，世人皆都讚歎。
畫外音：揚雄死後，其所著《法言》大行於世，並名列漢賦大家，世所稱道。漢賦四大家者，武帝時司馬相如，新莽時揚雄，東漢明帝時班固，和帝時張衡。揚雄生不逢時，死後亦為世人所詬，皆為其曾侍奉篡漢逆賊王莽之故。
始建國二年冬，建興帝王莽始興神仙之事。采納方士蘇樂妄言，起造八風台，巨費萬金。又種五粱禾於殿中，先以寶玉漬種，計其得粟，每斛成本不下於一斤黃金。
五梁禾既然種植成功，蘇樂得意非常，立即上奏：天降祥瑞，大新朝當興！
王莽覽奏大喜，於是當即下令：大新既興，四夷賓服。詔命將匈奴單於改作降奴服於，並將匈奴分為十五國，立呼韓邪單於十五個子孫皆作單於。
大司徒王尋：以何人為使
王莽：派遣中郎將藺苞、戴級前往邊境，於都護府中召集賜封單於者。
大司空王邑：匈奴若是不從天命聖旨，則以何應對
王莽：可派立國將軍孫建等統率士兵、壯丁、犯人，計三十萬人，分道出擊匈奴。
王邑：何時出擊
王莽：命令先期到達部隊在邊郡駐紮，待各路人馬到齊後，同時出擊。
王尋、王邑：諾！臣等遵旨。
始建國三年，大軍未及發動，忽然天災陡降。此年春夏之交，黃河在河北臨漳縣西決口，東南衝進漯川故道，經今河南南樂、山東朝城、陽穀、聊城，至禹城彆漯川北行，又經山東臨惠等地，至利津一帶入海。繼而黃河又在魏郡決口，改道東流，造成洪水泛濫。
始建國四年春二月，建興帝王莽詔赦天下。
邊境飛馬入報，匈奴果然不肯聽從新朝詔命，反對分裂為十五個小國。王莽大怒，於是重頒去歲詔命，下令立國將軍孫建，立發三十萬大軍，西征匈奴。
匈奴單於得知新朝大軍壓境，大為震驚；即派王弟鹹齎持重禮前往長安，朝見建興帝王莽，表示願意臣服於新朝，並將自己二子助、登，留在長安為質。
王莽見兵不血刃，恫嚇奏效，就此得意忘形，遂當即下達恩詔：接受匈奴降書順表，加封鹹為孝單於，助為順單於，詔令撤回西征大軍，息兵停戰。
單於弟鹹跪叩謝恩，回轉匈奴，還報兄長：新帝王莽胸無大誌，實不可懼也。單於聞此，遂不以新朝為意，此後經常派軍侵擾新朝，邊地就此長期不寧。
新朝厭難將軍陳欽、震狄將軍王巡不耐其擾，聯名上表，飛報長安。其表略雲：
匈奴雖曰臣服，但卻又屢次興兵犯我邊境，乾戈不息反烈。據臣等所悉，皆乃孝單於鹹子角唆使為之。今鹹子登在長安為質，恐為其內應，望乞陛下速作決斷。
王莽覽表大怒，立即命將登斬首於長安。
新朝與匈奴關係，由此交惡。
字幕：始建國四年夏，大司馬甄邯病故。
畫外音：甄氏家族因對王莽有擁立大功，故在甄邯時期鼎盛一時。甄邯後代甄逸，在東漢時任上蔡令，其女就是魏文帝曹丕之妻甄氏，甄家因此再次顯貴。甄逸嫡孫甄像襲封安城鄉侯，死後追贈衛將軍，改封魏昌侯，諡號貞侯。甄後兄甄儼孫女，又為齊王曹芳皇後。甄氏因此在三國時複又興起，此乃後話，按下不提。
當時建興帝王莽已在位四年，因其性格躁擾，不能無為而治，故常醉心於改革興造。每有興造，動輒便欲慕古，不度時宜，製度頒布之後又更迭不定；由是舉國吏緣為奸，天下謷謷，陷於刑法者極眾。
王莽自己亦知萬民愁怨，乃下詔複改其前令：諸食王田，皆得賣之，勿拘以法。犯私買賣庶人者，一切勿治。
雖改前令，但卻諸政並行，相互悖亂，刑罰深刻，賦斂重數，複猶如故。
對內如此朝令夕改，對外也是莫名其妙。
為顯示天朝威儀，王莽在得罪匈奴之後，又派五威將帥出使西南夷，改封句町王為侯國。句町王邯由此怨怒，再不肯歸附新朝。王莽大怒，便令牂柯大尹周歆誘殺王邯。
句町王邯胞弟名承，由是起兵誅殺周歆，以為兄長報仇。
周歆被殺，朝野震驚。王莽雖命西南沿邊州郡發兵討伐叛軍，但終不能複使句町降服，以至西北邊事未寧，西南複又兵連禍結，無有寧日。
西南之事未了，王莽複下詔命：儘發高句驪兵，使助新朝出擊匈奴！
高句驪軍民雖接新朝詔命，但明知匈奴善戰，皆不欲行，左推右擋。新朝遼東郡守屢下嚴令強迫從征，高句驪兵民便皆逃亡出塞，甚至反與匈奴勾結為寇，對抗新朝。
新帝王莽聞奏愈怒，詔命遼西大尹田譚，帶兵出塞追擊高句驪亡民。田譚奉命率軍出塞，但因不諳地理，一戰而敗，自己反為亂民所殺。
遼西大尹戰死，遼東州郡刺史無由脫罪，由此上疏朝廷，歸咎於高句驪侯騶。
王莽覽奏，召集群臣計議，將欲治罪高句驪侯。
大司馬嚴尤不以為然，因此出班上奏：貉人犯法，不從高句驪侯騶起；此時受刺史郡守脅迫，正有貳心，陛下宜令州郡撫慰安之，而不宜於此時加罪於彼。今若猥彼以大罪，恐其就此率國以叛，則其周邊夫餘之屬，必有附和者。今匈奴未克，句町猶亂，若夫餘、濊貉複起，此乃朝廷大憂，誠望陛下思之。
奏表既上，王莽不聽，更不遣使安撫高句驪王騶。
於是在遼東州郡刺史逼迫之下，濊貉族人遂反，東北邊境複又陷入混亂。
邊報入京，王莽覽奏大怒，立下詔書，命令大司馬嚴尤發兵擊之。
嚴尤不敢抗命，卻又不願就此大動乾戈，遂施巧計，命遼東郡守以商議招撫濊貉族人為名，誘騙高句驪侯騶前至郡衙，埋伏刀斧手斬之，然後傳首長安。
王莽見到首級大悅，遂下詔書，更名高句驪為下句驪，以此辱之。
貉人見首領受騙被誅，朝廷複加折辱，不由大忿，愈加聚眾犯邊，播亂遼東之地。
淨鞭三響，景鐘長鳴，建興帝王莽洋洋升殿。
殿頭官：諸卿有事早奏，無事散朝。
大司馬嚴尤：臣有本奏。
字幕：嚴尤，字伯石，蜀郡名士嚴君平遠房玄孫，曾與王莽共讀於長安敦學坊，著有《三將》。因熟知兵法，又多謀略，常自比於戰國名將樂毅、白起。
王莽：有本奏來。
嚴尤：自去歲以來，期年之間，兵災四起，動搖大新國本，臣忝為司馬，不得不奏。
王莽：卿休作此危言。何謂兵災四起
嚴尤：除中原之外，天下東、北全境，與西南夷皆亂，豈是危言聳聽！
王莽：此乃疥癬之疾，何足為憂；今我國勢方盛，四夷不足吞滅。
嚴尤：外來兵災雖不可懼，臣恐變生肘腋，則噬臍不及矣。
王莽：這卻不是胡說！天下太平，又何謂噬臍之憂
嚴尤：陛下容奏。因陛下連年用兵於邊境諸國，各地百姓苦於頻繁征發，相繼棄其城郭鄉邑，流亡為盜賊，其中並州等地尤甚。此為京畿肘腋之地，是謂噬臍之憂也。
王莽：是何言也。卿既誘斬高句驪侯，遼東已平，西域自也不在話下。朕即令趁熱打鐵，厲兵秣馬，集各郡精兵及邊鎮守軍，再征匈奴，有何不可
嚴尤：臣奉陛下詔旨，雖然施計誘斬高句驪侯騶，但濊貉族人元氣未失，反致其暴怒反叛，何功之有若再西征匈奴，必致四境紛擾，此為國之大患，惟陛下明鑒。
王莽：遼東蠻夷，何足為慮！自秦漢以來，匈奴為禍西域數百載，方為巨患。此番出兵征伐匈奴，務必一戰而定，至滅其國，永靖天下。你我君臣建此不世之功，不亦樂乎
嚴尤：陛下！匈奴為害久矣，未聞上世有必征之者。後世周、秦、漢征之，然皆未有得上策者也。周得中策，漢得下策，秦無策焉。
王莽：此言何解
嚴尤：周宣王時，獫狁內侵，命將征之，儘境而還。其視戎狄之侵，譬猶蚊虻之螫，驅之而已，故天下稱明，是為中策。漢武帝選將練兵，約賁輕糧，深入遠戍，雖有克獲之功，胡輒報之，兵連禍結三十餘年，中國罷耗，是為下策。秦始皇不忍小恥而輕民力，築長城延袤萬裡，轉輸之行起於負海，疆境既完，中國內竭，以喪社稷，是為無策。今天下比年饑饉，西北邊猶甚。若征集大軍征伐，臣謂有五難，故曰不可。
王莽：何謂五難
嚴尤：兵發三十萬眾，具三百日糧，東援海岱，南取江淮，然後乃備。計其道裡，一年尚未集合，兵先至者聚居暴露，師老械弊，勢不可用，此一難也。邊既空虛，不能奉軍糧，內調郡國，不相及屬，此二難也。計一人三百日食，用糒十八斛，非牛力不能勝；牛又當自齎食，加二十斛，重矣。胡地沙鹵，多乏水草，以往事揆之，軍出未滿百日，牛必物故且儘，餘糧尚多，人不能負，此三難也。胡地秋冬甚寒，春夏甚風，多齎釜鍑薪炭，重不可勝，食糒飲水，以曆四時，師有疾疫之憂，是故前世伐胡，不過百日，非不欲久，勢力不能，此四難也。輜重自隨，則輕銳者少，不得疾行，虜徐遁逃，勢不能及，幸而逢虜，又累輜重，如遇險阻，銜尾相隨，虜要遮前後，危殆不測，此五難也。
王莽：卿謂五難，其實隻是一難，惟恐糧草不濟耳。我大用民力，斯不為難。
嚴尤：大用民力，雖足供應轉輸，但軍功不可必立，臣伏憂之。
王莽：朕決計發兵，卿謂奈何
嚴尤見天子著惱，臉上殺機已現，知道無力阻攔出兵，隻得奏道：陛下既要發兵，臣不敢違拗。但依臣所見，陛下宜縱其先至者，令臣等深入霆擊，且以創艾胡虜。
王莽：卿過於謹慎膽怯，如此何能勝敵！
乃不聽嚴尤之奏，詔命轉運天下兵穀皆至西域，預備征戰如故。
鏡頭轉換，征兵詔命下達各州郡縣，張榜衙署四門。
百姓讀罷，各懷不忿之色，皆有逃避之心。由此天下騷動，饑民紛起為盜；豪強為避征役，亦各懷反意。
始建國五年，烏孫國大、小昆彌部落同時遣使，至長安貢獻方物，表示投誠歸附。
王莽大喜，命設國宴以待，百官齊集，皆都列座。
排擺座次之時，王莽因謂烏孫國人多數親附小昆彌部落，又見匈奴諸邊並侵，自己欲得烏孫為援，便暗示引謁使者，先引小昆彌使者坐於上首，再引大昆彌使者坐於次位。
師友祭酒滿昌見而不悅，遂大步上前，當眾劾奏引謁使者。
滿昌：陛下，臣有本上奏。
王莽：奏來。
滿昌：四方夷狄之所奉陛下為主者，是以中國向有禮儀，故詘而服從也。大昆彌向為匈奴諸部之君，今序臣使小昆彌坐於其國君使節之上，此我中國無禮，非所以有夷狄也。奉使有大不敬罪，惟請陛下付予有司！
王莽：此賊，怎敢當眾忤我！傳朕詔命，即免滿昌官職，驅出殿外。
當日酒宴不歡而散。大昆彌使者既歸烏孫，還報國君，說知新朝皇帝如此無禮。
烏孫國王聞而不悅，遣使傳言西域諸國，以為王莽累失恩信，皆都大怒。由是焉耆國率先反叛，襲殺都護但欽，宣布脫離中原王朝；其後諸國繼之，皆叛莽新。西域與中原王朝結盟近二百載，至此遂告瓦解。
始建國五年十一月，彗星出現，當空二十餘日，方才消失不見。
王莽聞報以為不吉，愀然不樂。
太史令：天象變異，亦為常事，陛下固體不樂
王莽：漢哀帝時，隻因彗星出現，由此漢室中衰，方為朕所乘，禪其天下。此番彗星當空，非謂新朝不永乎朕故厭之。
太史令：臣有一策，可禳其禍。
王莽：卿有何策速速奏來。
太史令：陛下不聞漢武帝因見彗星，改元元光之事乎
王莽：改元其能避禍乎
太史令：改元即為改運，必能避禍。
王莽：卿既如此上奏，則必有成竹在胸。
太史令：然也。依為臣之計，莫若改元為“天鳳”。
王莽：天鳳何意
太史令：陛下天縱聰睿，必早知之矣。臣所謂天鳳者，其意甚明，是將此彗星臨照，喻為天降祥瑞，猶如鳳鳴岐山故事，以說明新朝會更加昌盛也。
王莽：善哉是解。即依卿奏，明歲改元為天鳳元年。
於是次日臨朝，宣布次年改元天鳳。
然而未待來年，是歲已為多事之秋。
當時多處州郡入報：雖然朝廷早已頒布禁鑄私錢嚴令，但卻屢禁不止，各轄區內挾銅燒炭、私鑄銅錢者多不可製。官府若派兵緝拿，則揭竿持械，與官兵對抗。
王莽聞奏，無可奈何，遂下詔廢除其法。
當年西域入報：匈奴烏珠留單於死，大臣右骨都侯須卜當執政用事。
王莽：須卜當卻係何人
信使：啟奏陛下，須卜當即是伊墨居次雲之婿。
王莽：伊墨居次雲又是何人
信使：啟奏陛下，伊墨居次雲者，即是王昭君之女也。
王莽：烏珠留死，須卜當執政，便又如何
信使：伊墨居次雲常欲與中國和親，又素與於粟置支侯鹹厚善。因見匈奴王子鹹為陛下拜為孝單於，故遂立王子鹹為烏累若鞮單於。烏累單於得立，便命己弟輿為左穀蠡王。烏珠留單於之子蘇屠胡本為左賢王，其後更謂之護於，欲傳以國。烏累單恨怨烏珠留單於當初曾貶己封號，此番以牙還牙，乃貶護於為左屠耆王。（本集完）