曼穀。
東方酒店。
“老板。”阿昌敲門走進陳秉文的房間，手裡捏著一疊寫滿泰文和潦草中文注釋的紙張，
“曼穀及周邊，規模稍大、能穩定供貨的椰漿廠和合作社，一共列了十七家。
我和塔納蓬分頭跑了一天，見了其中九家……”
他頓了頓，將資料遞給陳秉文，“情況很不樂觀。
要麼是已經被金象、泰豐這樣的大公司簽了長期包銷合同，產能被占滿，一滴多餘的都擠不出來；
要麼就是規模太小，設備簡陋，品質參差不齊，根本達不到我們的要求；
還有幾家獅子大開口”
“辛苦了，阿昌。”陳秉文接過資料，沒有立刻翻看，“剩下的幾家呢？”
“塔納蓬還在跑，最晚明天中午前能全部接觸完。不過”阿昌猶豫了一下，“老板，看這架勢，恐怕希望不大。
我們是不是跟金象再談談？或者接受那個暹羅金椰的條件？雖然品質差了點，但至少”
陳秉文擺擺手，打斷了他後麵的話。
他臉上非但沒有阿昌預想中的沮喪，反而緩緩綻開一個意味深長的笑容。
“阿昌，我們一直盯著產品，盯著供應商，卻忘了最根本的東西！”陳秉文的聲音平靜，卻帶著一種洞察一切的穿透力。
阿昌愕然：“根本？”
“對，根本！
金象憑什麼敢肆無忌憚地漲30？頌帕的椰漿為什麼能成為頂級貨？
泰豐又憑什麼能簽下頌帕的三年獨家？”
陳秉文朝茶幾旁的沙發指了指，示意阿昌坐下：“阿昌，我們和他們，玩的根本不是一個維度的遊戲！
他們在拚產品、拚渠道、拚上遊資源，而我們，之前也踏入了慣性思維，跟著他們在這個泥潭裡掙紮！
現在，該換個玩法了！該到我們的主場了！”
阿昌徹底懵了：“我們我們的主場？”
陳秉文沒有直接回答，而是拿起茶幾上那份他翻閱過的《曼穀郵報》，翻到經濟版，重重的說道：“泰國股市！”
“啊？”阿昌茫然的看著陳秉文。
阿昌和塔納蓬跑客戶的時候，陳秉文同樣沒閒著。
他收集了近期幾乎所有的英文報紙《曼穀郵報》、《民族報》，甚至一些財經通訊社的簡報，尋找著任何與椰漿相關的蛛絲馬跡。
最初，他隻是想尋找金象漲價、泰豐簽下頌帕背後的行業動態或政策風向。
然而，當他在《曼穀郵報》經濟版一個不起眼的角落，看到一篇關於泰國證券交易所股票短評時，整個人瞬間愣住！
那篇短評透露的信息量，簡直令人難以置信。
1978年的泰國證券交易所掛牌上市的公司總數僅二十七家。
絕大多數公司市值在 1000萬–1億泰銖之間。
而金象食品工業公司赫然在列，文章提及該公司因南部主要椰子產區遭遇罕見風災，導致其股價持續低迷，交易量萎縮，投資者對其未來一段時間的盈利能力持極度悲觀態度。
股價本周跌至12泰銖股，總市值僅餘約1360萬泰銖（約合515萬港幣）。
五百一十五萬港幣。
算出金象公司市值後，陳秉文覺得或許除了尋找優質原料基地，還有彆的路可走。
第二天，曼穀納隆會計師事務所。
陳秉文坐在硬木椅上，對麵頭發花白的老會計師納隆，正將一遝文件推過來。
在五百美金的驅動下，老會計師納隆隻用了不到一個小時，就從同行手中買到了金象食品工業公司的詳細資料。
“陳先生，情況比報紙上寫的更有趣。”納隆的英語帶著濃重的泰語腔，“金象食品，典型的家族企業。
頌猜家族通過交叉持股，實際控製約43的股份。
剩下的57，超過50的股份，分散在幾千個泰國散戶手裡，另外還有7，握在幾家本地小基金手裡。”
“債務呢？”陳秉文的聲音很穩，目光緊鎖著那份報告。
“不算健康，但也不致命。”
納隆翻文件，接著說道：“銀行短期貸款約合港幣120萬，主要用來維持受災後的生產恢複和支付供應商貨款。
他們的核心資產”他頓了頓，意味深長地笑了笑，“是南部那兩千畝被台風吹得七零八落的椰園和甘蔗園，賬麵上值錢，但殘值嘛恐怕要大打折扣。
不過，他們在羅勇工業區有全套的椰漿和糖漿加工廠，設備保養尚可，土地產權清晰。”
43對50+的散戶！
兩千畝的椰園和甘蔗園，加上椰漿和糖漿加工廠！
一個近乎瘋狂的計劃在陳秉文腦中瞬間成型。
金象，不再是卡他脖子的對手，而是送上門來的獵物！
一個被市場恐慌情緒嚴重低估的獵物！
這不僅僅是報複！
收購金象，絕非意氣用事。
一旦掌控金象，那30的漲價威脅將煙消雲散。
金象在南部的椰園和加工廠，將成為陳記糖水專屬的穩定原料心臟。不僅當前的楊枝甘露、椰汁西米露供應無虞，未來所有需要椰漿的產品線都將獲得堅實保障。
供應鏈的咽喉，從此掌握在自己手中！
直接擁有原料產地和初加工能力，意味著砍掉中間商的所有利潤環節。
即使考慮金象的運營成本，陳記未來的椰漿綜合成本也將遠低於市場采購價，不僅僅是抵消30漲幅，更是實現長期的結構性成本優勢。
這為陳記在高端市場的價格競爭力和利潤空間，提供了前所未有的戰略縱深。
回到酒店，陳秉文立刻撥通港島的國際長途，找到永隆銀行周明哲經理。
他總資產不足三百萬。
想要收購金象食品工業公司，還有所欠缺。
所以，必須采取杠杆收購，才能滿足資金需求。
杠杆收購簡單來說，就是“借錢買公司”。
陳秉文投入一小部分自有資金作為基礎。
通過銀行貸款籌集收購所需的大部分資金。
這筆巨額債務的抵押物，主要來自於金象食品有限公司自身的資產和未來現金流！
也就是說，陳秉文是用“金象”本身的價值和賺錢能力作為擔保，去向彆人借錢買“金象”。
不過，這樣做相當於在收購之前，就將要收購的標的物暴露給銀行。
無形中增加了許多未知風險。
陳秉文準備用陳記食品來作為抵押物，進行杠杆收購。
“周經理你好，我是陳秉文。”電話接通，簡單寒暄兩句後，陳秉文開門見山說道：“我在泰國，我需要一筆過橋貸款，四百萬港幣。
抵押物是陳記食品有限公司100股權及名下長沙灣、觀塘兩處廠房的全部產權，以及未來一年陳記食品公司的全部利潤。
德信方會計師會同步跟進確認資產估值及法律手續。”
電話那頭沉默了兩秒，周明哲的聲音帶著難以置信的凝重：“陳生四百萬？你到底要做什麼？”
“收購，收購一家泰國公司。”
陳秉文含糊著說了一下用途。
“抵押100股權、兩間廠房、甚至預支未來一年利潤？這個風險敞口大到永隆風控委員會絕不可能通過！”
周明哲的聲音在電話裡有些失真。
“周經理，陳記的資產淨值，德信最新評估是一百八十三萬，這還隻是靜態價值。
每月資金流水近百萬，現金流健康充沛，抵押物足額覆蓋風險。
這筆錢，是為了鎖定上遊原料資源，建立我們自己的護城河。”
陳秉文耐心的做著解釋。
“護城河”周明哲注意到陳秉文說的關鍵詞，“能說一下具體哪家公司嗎？”
“目標涉及保密協議，現階段無法透露具體名稱。”
他語速平穩，滴水不漏，“但可以明確標的位於泰國核心農業產區，擁有穩定優質原料基地。
估值顯著低於重置成本，存在明確安全邊際。
收購後將與陳記現有業務形成強協同效應，原料成本可降15以上，利潤空間增厚明確。”
電話那頭是長久的沉默，隻有細微的呼吸聲。
陳秉文知道，周明哲在權衡。
“等你的人把估值報告送過來，我看過答複你。”周明哲的聲音終於再次響起。
“好的。”
陳秉文痛快的答應著。
掛斷電話，陳秉文沒有絲毫停頓，立刻撥通了德信方文山的號碼。
“方會計師，是我，陳秉文。
情況緊急，兩件事：第一，立刻將陳記食品的資產評估報告、長沙灣及觀塘廠房的完整產權證明文件，送給永隆銀行周明哲經理，我準備在永隆銀行申請一筆四百萬港幣過橋貸款。
第二，我需要您在開曼群島，以最快速度注冊成立一家離岸控股公司，作為本次泰國收購的最終持股主體和未來可能的資本運作平台。
名稱”陳秉文略一思索，“就叫糖心資本有限公司。”
“明白！”電話那頭的方文山沒有任何廢話，“文件我立刻準備好，一小時內送過去。
開曼公司注冊流程我申請加急處理，預計三天內可完成初步注冊。
陳生，你這是要玩一把大的？”他敏銳地嗅到了資本獵食的氣息。
“不是玩，方會計師。”陳秉文看著窗外曼穀的夜色，一字一句道，“是去把卡在我們脖子上的那隻手，連根斬斷，再把它背後的東西，變成我們自己的根基！”
“陳生，還有什麼需要我做的？”
得到陳秉文的確認，方文山立刻來了興趣。
收購公司的傭金，可比幫著陳記管理財務來的更加豐厚。
“幫我找兩個專業操盤手，等離岸公司注冊好之後，你帶他們一起到曼穀來，我在曼穀等你們。”
電話那頭，方文山的聲音瞬間拔高了幾分，興奮道：“明白！陳生放心，人我立刻物色！要專業的，也要懂規矩的！曼穀見！”
他沒有追問細節，資本獵場的老獵犬，聞到血腥味就知道該磨哪把刀。
掛斷電話，陳秉文深吸一口氣。
收購金象的計劃如同一張拉滿的弓，箭在弦上，容不得半分偏差。
另一邊，永隆銀行的周明哲，拿到陳記食品公司估值報告後，經過風控部門的審核，四百萬貸款在第二天就打到陳秉文指定的帳戶上。
陳記食品公司的資產狀況以及每月近百萬的流水，足以抵消四百萬貸款帶來的風險。
三天後，方文山帶著兩個精乾的中年男人抵達曼穀廊曼國際機場。
兩人都穿著熨帖的白色短袖襯衫和深色西褲，皮鞋擦得鋥亮，眼神銳利。
“陳生！”見到陳秉文，方文山快步上前，高興的為他介紹，“這位是謝建明，這位是郭森，都是港島操盤界的好手，信譽和能力都靠得住。”
陳秉文的目光越過方文山，在謝建明和郭森臉上短暫停留。
謝建明推了推眼鏡，微微頷首：“陳老板。”
郭森則露出一個沉穩的笑容，聲音低沉有力：“陳生。”
沒有多餘的寒暄，陳秉文直接切入主題：“辛苦了。開曼那邊的‘糖心資本’，注冊文件都帶齊了？”
“帶齊了！”方文山立刻從自己的公文包裡拿出一個硬殼文件夾，“糖心資本有限公司，注冊完畢，股東和董事都是指定的離岸信托架構，表麵上看不出任何與您和陳記的關聯。”
陳秉文接過文件，目光飛快掃過那些複雜的英文法律條款和結構圖。
離岸公司像一層精心編織的迷霧，將他真正的意圖和身份籠罩其中，隔絕在泰國監管機構和金象食品的視線之外。
這是資本狩獵者的偽裝。
“很好。”他將文件遞回給方文山，“資金呢？”
“永隆的四百萬港幣貸款，已經按照您的要求，彙入我們在曼穀渣打銀行開設的糖心資本離岸賬戶。”
方文山的聲音帶著一絲凝重，“陳生，這筆錢是全部身家性命了。”
陳秉文笑了笑：“放心好了，金象的情況我已經調查清楚，這次收購至少有80的把握。”
風險？當然有。
整合的難度、泰國家族企業的管理慣性、受災椰園的恢複投入這些都是挑戰。
但是！
在他看來，為了陳記糖水未來十年有個穩定的原料供應鏈，適當冒些險是非常值得的。
這場收購如果成功，將徹底將陳記糖水從一個下遊食品生產銷售商，向上遊整合。
轉型為擁有核心原料供應鏈的食品集團！
這將極大提升其在資本市場上的估值想象空間。
“金象食品，當前股價12泰銖，總股本約1133萬股，市值1360萬泰銖，折合港幣約515萬。
頌猜家族持股43，其餘57分散在數千散戶和幾家小基金手中。”
操盤手謝建明推了推眼鏡，一邊翻閱納隆會計師事務所的報告，一邊說道：“盤子小，流動性差，散戶為主。
優點是易於收集籌碼，缺點是突然的買盤容易驚動莊家，如果頌猜家族算莊家的話。
陳生，您的目標持股比例？”
“控股權！”陳秉文斬釘截鐵，“我要拿到超過頌猜家族的43，最低目標50+1的股份！
資金不是問題，四百萬港幣已入賬糖心資本戶頭，約合1056萬泰銖，足夠吞下流通盤的八成還有餘！
但動作必須快、準、狠！在頌猜家族反應過來之前，完成致命一擊！”
另一位操盤手郭森眉頭微鎖：“陳生，難點在於隱蔽性。
曼穀交易所交易清淡，日均成交額幾億泰銖。
大單直接掃貨，股價瞬間就會飛起來，驚動頌猜家族和交易所。
他們若警覺，啟動毒丸計劃或尋找白衣騎士，我們會很被動。”
“所以需要策略。”陳秉文拿出一遝文件遞給方文山。
“這是我這兩天寫的一些東西。
這幾天會匿名投放到新加坡海峽時報、港島信報、以及曼穀郵報。
核心就一點，唱衰泰國椰漿行業！”